（来源：上观新闻）
（图 /🦑 招股书） 这🕒🎚一投入水平与行🕝⬛业头部🆘🔒企业相比差🍅距悬殊：2➗025年，🏮行业龙头华🧀勤技术♊的研发投入📇🐪高达63.6🇭🇷➿4亿元🌌，是易景🇹🇫⚒科技同🔯期的63🤕🏵.7倍，即🥴🐖便其研发费用率因🎸🇦🇼营收规模庞大降⭕🇰🇪至3.71%，👩🎓但仍高于易景科技🚔的3.1%🤹♀️。Feldm🎪an认🚊为电力总量并🕌🏀不缺，但分布完👁️🗨️全不对👩，"电力在尼亚📯🇨🇽加拉瀑布，🔟但你想建数据中心🥦的地方是🎙光纤好的地方🎱🌾，而那些地🚳🦍方偏偏没⚒有电🍦📪。
大型面板🔯🥤上的污染事件每次🇧🇱👨💼影响的单元数🦕🍢量远多于晶圆上🦶🎿的污染事件，因此⛈良率损失的经济☺📍效益也相应更高🧱🇼🇸。它更像💋一个3D💮重建工具，而📁🇦🇪不是世界模拟器🇲🇳。订阅制的账才算得👩💼⛑通🇸🇦🐓。我认为飞轮效应来🌀🗝自几个方面：🎧🤩我们的🔫安装基🎻础，我们架构的可🇨🇺编程性，我⚠们生态系统的丰🚠富性，以💁及大量AI公司🇯🇪🥧的存在🧂🦒。
键合界面良率💻🆘，规模化🌦应用 面板🏈🚳级芯片🚣♀️👩🦲集成中混合键合技👵☃术的推🧛♂️广，加剧了本已🏞🗣十分棘📟手的衬底问题💇🙅♂️。有人说AI的缩🤼♂️放定律已经🤹♀️到顶了？🇸🇱👎Feld📍🚠man不同⬆🇻🇪意🕧🏑。他以英伟↕达和台积电🇬🇬📻的关系为例，🐔🗓双方甚至没😴🏋️♀️有正式法律合同🚒👩🎨，靠的是◾🚪“数十年的信🎹🦸♂️任与公👨👩👧平互惠”✒👀。
